Sembla que el mercat energĆØtic global s'ha convertit en un tauler d'escacs on cada moviment diplomĆ tic o militar entre Washington i Teheran provoca un terratrĆØmol en els preus. No Ć©s per menys, ja que els inversors estan seguint al minut qualsevol senyal de distensiĆ³ o de ruptura en les negociacions, cosa que ha portat el barril de petroli a viure jornades d'autĆØntica bogeria. En les darreres sessions, hem vist com el Brent i el West Texas Intermediate pujaven i baixaven amb una facilitat sorprenent, deixant els analistes amb la cella aixecada davant de tal nivell de volatilitat al mercat del petroli intradia.
La situaciĆ³ al Golf PĆØrsic no nomĆ©s afecta els grans fons d'inversiĆ³, sinĆ³ que tĆ© un impacte directe en el que paguem els ciutadans a les benzineres d'Espanya i la resta d'Europa. Amb el preu del cru flirtejant constantment amb la barrera dels cent dĆ²lars, el fantasma de la inflaciĆ³ torna a sobrevolar les economies europees, que ja de per si estan bregant amb un creixement una mica estancat. La incertesa Ć©s tan gran que un simple rumor sobre un avenƧ en el diĆ leg pot desplomar el preu un 5%, perquĆØ desprĆ©s un atac defensiu al sud de l'Iran el torni a catapultar cap amunt en qĆ¼estiĆ³ d'hores.
L'estira i arronsa diplomĆ tic i el seu impacte al barril
Des de la Casa Blanca s'han llanƧat missatges contradictoris que tenen els operadors financers en suspens. Mentre que el president nord-americĆ apunta que les converses per desbloquejar la situaciĆ³ avancen, altres veus de la seva administraciĆ³, com el secretari d'Estat Marco Rubio, adverteixen que no s'acceptarĆ un pacte a qualsevol preu. Aquest joc de poli bo i poli dolent es tradueix en una inestabilitat que impedeix que els preus s'estabilitzin en nivells mĆ©s raonables per al consum domĆØstic i la indĆŗstria manufacturera espanyola, que depĆØn tant de l'energia barata.
Per part seva, Teheran no es queda enrere i ha endurit la seva postura en punts clau, com el control sobre els seus recursos d'urani i la supervisiĆ³ de les seves aigĆ¼es territorials. Aquest enrocament a les postures oficials ha refredat les expectatives dāun acord rĆ pid que permeti normalitzar el flux comercial. La realitat Ć©s que, a riu regirat, guany de pescadors, i en aquest cas, la incertesa nomĆ©s beneficia els que aposten per l'escassetat, mentre que el sector logĆstic europeu es veu obligat a recalcular rutes i costos davant la possibilitat d'un conflicte i escalada als mercats mĆ©s llarg del que s'esperava.
L'Estret d'Ormuz: el coll d'ampolla que treu el son a Europa
Si hi ha un punt geogrĆ fic que concentra tota la tensiĆ³, aquest Ć©s l'Estret d'Ormuz. Es tracta d'una artĆØria vital per la qual circula prop del 20% del petroli mundial, i qualsevol mena de tancament o restricciĆ³ Ć©s un cop directe al mentĆ³ de l'economia global. Recentment, l'Iran ha anunciat la creaciĆ³ d'una autoritat especĆfica per controlar aquesta zona marĆtima, fet que s'interpreta com un pas mĆ©s per consolidar la seva influĆØncia sobre un dels corredors mĆ©s sensibles del planeta. Per als ports espanyols, que reben una part important del subministrament per via marĆtima, aquest bloqueig parcial suposa un desafiament logĆstic de primer ordre.
Tot i que alguns vaixells han aconseguit sortir de l'estret amb destinaciĆ³ a Ćsia, la normalitat Ć©s lluny de recuperar-se. Els experts assenyalen que, fins i tot si se signĆ©s la pau demĆ mateix, la infraestructura energĆØtica danyada trigaria mesos a tornar a estar operativa al cent per cent. AixĆ² significa que la pressiĆ³ sobre l'oferta no desapareixerĆ de la nit del matĆ. Europa es troba en una posiciĆ³ delicada, ja que la dependĆØncia d'aquestes rutes obliga a buscar alternatives que solen ser mĆ©s costoses i lentes, tot encarint tota la economia dels hidrocarburs i els seus desafiaments des de lorigen fins al consumidor final.
Reserves al lĆmit i repercussions a l'economia espanyola
Un altre factor que estĆ fent llenya al foc Ć©s l'estat dels inventaris. Als Estats Units s'han registrat caigudes histĆ²riques a les reserves estratĆØgiques, cosa que demostra que s'estĆ tirant d'estalvis per contenir la pujada de preus. Tot i aixĆ², aquest matalĆ s de seguretat s'estĆ esgotant just quan la demanda de combustible sol disparar-se a causa dels desplaƧaments estiuencs. Si el mercat entra en una fase d'escassetat real en ple juliol o agost, podrĆem veure repunts al cru que obligarien els bancs centrals a replantejar-se les polĆtiques de tipus d'interĆØs per frenar una inflaciĆ³ desbocada.
Al nostre paĆs, l'Ibex 35 ha mostrat un comportament errĆ tic, molt pendent del que passa al Golf PĆØrsic. Les empreses relacionades amb el transport, el turisme i la indĆŗstria pesant sĆ³n les mĆ©s sensibles a aquests canvis. D'altra banda, la feblesa econĆ²mica que es comenƧa a notar a la zona euro afegeix una altra capa de dificultat; un petroli car amb una economia que no llenƧa Ć©s la recepta perfecta per a l'estaflaciĆ³. La banca i els inversors mantenen la cautela, conscients que un fracĆ s diplomĆ tic en aquest moment podria portar el Brent per sobre de nivells que no vĆØiem des de fa molt de temps.
En definitiva, ens trobem davant d'un escenari d'equilibri precari on la geopolĆtica mana sobre els fonaments econĆ²mics bĆ sics. La combinaciĆ³ d'atacs militars puntuals, una diplomĆ cia que avanƧa a batzegades i unes reserves de cru en nivells mĆnims crea un brou de cultiu ideal perquĆØ la volatilitat segueixi sent la norma i no l'excepciĆ³ en els propers mesos. Mentre l'Estret d'Ormuz continuĆÆ sota un control ferri i les potĆØncies no aconsegueixin certificar un acord sĆ²lid, els mercats financers i la butxaca dels ciutadans europeus seguiran exposats als capricis d'un conflicte que sembla lluny de resoldre's de manera definitiva.
