L'Ibex 35 continua demostrant que el bon moment no és flor d'un dia. El selectiu espanyol acumula una pujada del 15,8% des del començament del 2026, un registre que el situa a la part alta de les borses occidentals i que supera amb claredat el DAX alemany (8,5%), el CAC francès (3,1%) o l'FTSE 100 britànic (9%). Només el Nasdaq nord-americà, amb un 17,4%, i la borsa italiana, amb un 17,1%), es col·loquen lleugerament al davant. Aquest comportament perllonga la tendència dels últims exercicis, en què el parquet espanyol ja es va revalorar gairebé un 50% el 2025, el seu segon millor any històric, i va acumular avenços del 22,7% el 2023 i del 15% el 2024.
Darrere d'aquesta ratxa hi ha diversos factors, però els analistes coincideixen a assenyalar la banca com el principal motor. Les entitats financeres expliquen més del 65% de la pujada acumulada de l'índex, gràcies a uns tipus d'interès elevats que han disparat els marges ia una generosa remuneració a l'accionista . Santander, BBVA, CaixaBank, Sabadell, Bankinter i Unicaja fa uns quants anys que recullen resultats rècord, i el seu enorme pes en el selectiu, superior al 30%, ha arrossegat el conjunt de l'índex. Com recorda Javier Cabrera, analista de XTB, aquesta dependència del sector bancari havia llastat l'Ibex durant la dècada de tipus zero, però ara s'ha convertit en la seva principal carta.
La banca, el motor indiscutible del selectiu
El sector financer ha passat de ser un llast a convertir-se en el gran impulsor de l'Ibex 35. Després d'una dècada amb tipus d'interès en negatiu, la pujada dels tipus per part dels bancs centrals a partir del 2022 va canviar completament l'escenari. Les entitats van començar a registrar ingressos mai vists, amb dividends molt sucosos i un negoci que no deixa de créixer. Aquest còctel ha provocat que tots els bancs del selectiu es disparin, amb casos com el de Sabadell, que ha arribat a revaloritzar-se gairebé un 500% a l'últim lustre. El pes dels tres grans (Santander, BBVA i CaixaBank) és tan gran que la seva evolució marca el rumb de tot l'índex.
Però no tot és banca. Sectors com les infraestructures, les utilities o la tecnologia també han contribuït al bon moment del selectiu. Indra s'ha multiplicat per sis des de finals del 2022 gràcies a la seva aposta pel sector defensa, mentre que ACS ha quadruplicat el valor amb la construcció de centres de dades. El 2026 s'han sumat les acereres, amb ArcelorMittal i Acerinox protagonitzant pujades superiors al 3% en diverses sessions, beneficiades per la guerra aranzelària entre els Estats Units i el Canadà, que limita l'entrada d'acer barat als mercats.
La batalla dels 20.000 punts
La setmana ha estat marcada per la lluita de l' Ibex 35 per consolidar-se per sobre dels 20.000 punts , una barrera psicològica que ha recuperat i perdut diverses vegades. El selectiu va aconseguir superar-la dijous i va tancar en 20.041,9 punts amb una pujada del 0,81%, impulsat pels bancs i per valors com IAG, que es va anotar un 2,4% gràcies a la caiguda del preu del petroli. Tot i això, l'endemà ha retrocedit un 0,93% i ha tornat a caure per sota d'aquesta cota, tancant en 19.881,6 punts, arrossegat per Aena (-2,97%), Merlin Properties (-2,8%) i Repsol (-1,93%).
La volatilitat respon a un context extern complex. La tensió al Pròxim Orient, amb l'estret d'Ormuz com a teló de fons, manté el petroli en nivells elevats, cosa que beneficia Repsol però perjudica les aerolínies. Alhora, el mercat està pendent de la Reserva Federal i del seu nou president, Kevin Warsh, que ha deixat clar que prioritzarà el control de la inflació, cosa que podria traduir-se en noves pujades de tipus. La dada d'inflació PCE del juliol, una dècima per sobre del que s'esperava, ha afegit pressió a un escenari ja incert.
Oportunitats entre els 'rezagats' de l'Ibex
Mentre l'índex cotitza a prop de màxims, no tots els components han corregut la mateixa sort. Vuit valors acumulen un saldo negatiu l'any, i les firmes d'anàlisi hi veuen algunes de les millors oportunitats del parquet. El cas més cridaner és el de Grifols, que cedeix més d'un 9% després d'un any de turbulències per l'informe de Gotham City Research i la crisi de governança, però al qual el consens atorga un potencial alcista del 47%, el més alt del selectiu. El segueix Solaria, amb un potencial del 38%, llastrada per la caiguda dels preus majoristes de l'electricitat però amb una aposta forta pels centres de dades.
En aquest grup també hi figuren Fluidra i Cellnex, amb potencials superiors al 30%. La primera ha superat el pitjor de l?ajust postpandèmia i recupera marges, mentre que la segona està en ple procés de venda d?actius per desendeutar-se. Ferrovial , Laboratoris Rovi, Amadeus i Acciona Energías Renovables completen la llista, amb potencials que oscil·len entre el 10% i el 24%. Els analistes recomanen prendre posicions en aquests valors, argumentant que el que ha caigut amb força, però manté un model de negoci sòlid, té més marge per al rebot.
De cara als propers mesos, els experts es mostren optimistes encara que amb matisos. Javier Molina, analista d'eToro, creu que la tendència continua sent alcista, però adverteix que cal ser «bastant més selectiu» després de les fortes pujades dels darrers anys. El lideratge es podria ampliar més enllà de la banca, amb sectors com les infraestructures o les energètiques, on Iberdrola, Endesa i Naturgy també han experimentat forts avenços. La guerra al Pròxim Orient i el seu impacte en la inflació segueixen sent el principal factor de risc, però ara com ara l'Ibex 35 manté el seu estatus de borsa favorita d'Occident.
