L'estalvi per a la jubilació ha esdevingut un dels grans desafiaments econòmics a Espanya. Mentre el sistema públic de pensions enfronta tensions per l'envelliment demogràfic, els productes de previsió social complementària, com els plans de pensions , no acaben d'enlairar-se. Tot i que el patrimoni total ha marcat rècords en els últims mesos, la realitat és que la majoria dels treballadors no tenen prou matalàs privat per mantenir el seu nivell de vida en jubilar-se.
Les xifres parlen per si mateixes. Segons l'informe de KPMG Advocats, només el 27% de les empreses espanyoles ofereix algun sistema de previsió social als seus empleats, i el percentatge amb prou feines ha avançat en els darrers nou anys. Aquesta situació contrasta amb la mitjana europea, on la cobertura de plans d'ocupació arriba al 28% de la població ocupada, davant del 15% a Espanya. L'escassa implantació empresarial, sumada als canvis normatius, ha posat el focus en la necessitat de reformes i d'una cultura financera més gran.
L'estancament dels plans d'ocupació
Fa temps que la patronal del sector, INVERCO, alerta que l'estalvi empresarial per complementar la pensió pública no acaba d'arrencar . Tot i que el Govern destaca que la reforma del 2022 ha augmentat el nombre de partícips als plans d'ocupació fins als 3,24 milions, aquests productes continuen representant una part molt petita de l'estalvi total. Els plans de pensions d'ocupació simplificats (PPES) gairebé no acumulen 820 milions d'euros, i la majoria es concentra en autònoms.
El sector financer, amb un 61,8% d'empreses que ofereixen aquests instruments, se situa al capdavant, mentre que en sectors com a transport i logística només el 16,6% de les companyies ho fan. El 48% dels directius consultats per KPMG reclama incentius fiscals més atractius per impulsar-ne l'ús. A més, un 36% considera urgent millorar l'educació financera dels treballadors perquè entenguin la necessitat d'estalviar a llarg termini.
La reforma del 2021 i els seus efectes en les aportacions
Una de les causes de l'estancament és la reforma del 2021, que va reduir el límit fiscal de les aportacions als plans individuals de 8.000 a 1.500 euros anuals. INVERCO estima que aquesta mesura ha provocat que s'hagin deixat de canalitzar uns 12.500 milions d'euros cap a aquests productes en els darrers cinc anys. La patronal demana recuperar el límit anterior o elevar-lo almenys fins a 5.000 euros, similars als del País Basc.
Tot i la reducció d'aportacions, el patrimoni dels plans individuals ha superat els 100.000 milions d'euros, gràcies a la revaloració de les inversions als mercats. No obstant això, els experts adverteixen que aquest creixement no és degut a un estalvi més gran dels ciutadans, sinó a la rendibilitat dels actius. El debat de fons és com aconseguir que les llars tornin a dedicar una major part dels ingressos a l'estalvi a llarg termini, especialment en un context d'incertesa demogràfica.
L'alternativa dels plans indexats
Mentre els plans tradicionals perden tracció, els plans de pensions indexats han guanyat protagonisme per les baixes comissions i la rendibilitat. Segons dades de Finect, el Myinvestor Indexat Global PP i el Myinvestor Indexat S&P 500 PP són els més buscats de la plataforma des de començament d'any. El primer replica el MSCI ACWI, amb més de 2.800 empreses de 47 països, i acumula un 13,46% durant l'any. El segon replica l'S&P 500, amb un +11,98%, i tots dos tenen una comissió total del 0,38% anual.
Aquests productes ofereixen una exposició senzilla i barata a la renda variable, però també comporten un risc elevat (SRRI 6 sobre 7) i no diversifiquen en el cas de l'S&P 500. Els experts recorden que, malgrat el seu atractiu, tenen un historial curt (des del 2020) i poden patir pèrdues significatives en caigudes borsàries. Tot i així, el seu èxit reflecteix l'interès d'una part de la població per alternatives diferents dels tipus de plans de pensions tradicionals, amb un perfil més jove i digital.
La necessitat de reformes i educació financera
La sostenibilitat del sistema públic de pensions és un problema que transcendeix fronteres. A Alemanya, el canceller Merz ha proposat un pla ambiciós que inclou una pensió privada de capitalització individual, amb aportacions del 2% del salari finançades a parts iguals per treballador i empresa. Aquestes mesures, inspirades en models escandinaus, busquen garantir la sostenibilitat davant l'augment de l'esperança de vida i l'arribada dels baby boomers.
A Espanya, la despesa en pensions ja representa més del 13% del PIB i s'espera que superi el 17% el 2050. La taxa de substitució és de les més altes d'Europa (més del 80%), però la baixa natalitat i la més gran esperança de vida posen en risc el sistema. L'AIREF estima que la reforma d'Escrivà només cobrirà part del dèficit, cosa que obligarà a augmentar transferències o apujar impostos. En aquest context, l'estalvi privat esdevé imprescindible, però perquè s'enlairi calen incentius, educació financera i un marc regulador estable.
La manca de cultura financera és un altre obstacle. Segons l'estudi People & Money 2025 de BlackRock, el 51% dels adults espanyols mai no han sentit a parlar dels ETF, i gairebé la meitat dels inversors menors de 35 anys reconeixen dificultats per entendre les seves pròpies finances. Les xarxes socials ofereixen informació contradictòria i sovint perillosa, i per això els experts recomanen prioritzar la formació bàsica abans d'invertir.
En definitiva, l'estalvi per a la jubilació a Espanya s'enfronta a un repte triple: augmentar la cobertura dels plans d'ocupació, recuperar atractiu en els individuals mitjançant incentius adequats i fomentar l'educació financera entre la població. Les propostes van des d?elevar els límits d?aportació fins a crear un sistema d?adscripció automàtica similar al britànic. Mentrestant, els plans indexats es presenten com una opció interessant per als més atrevits, però sempre amb una perspectiva a llarg termini i assumint-ne els riscos.
La solució passa per un pacte d'Estat que combini sostenibilitat, incentius i formació , perquè sense prou estalvi privat, les futures generacions hauran de buscar alternatives per a una vellesa digna. L'experiència de països com Suècia o Alemanya mostra que és possible, però requereix decisions valentes i una implicació real d'empreses i treballadors.
