Un dels grans perdedors de l'any passat ha estat sense cap mena de dubte els productes derivats de la renda fixa que han ofert uns retorns negatius en gairebé tots els casos. Només cal recordar que tots els fons d'inversió que estan basats en aquest actiu financer s'han depreciat en aquest perÃode. Una cosa que no passava des de feia alguns anys. Precisament en un any en què la renda variable no li ha anat gens bé. En on l'Ãndex selectiu de la renda variable espanyola, l'Ibex 35, s'ha deixat més de l'10% del seu valor cotitzat.
En qualsevol cas, els resultats més negatius han correspost als actius financers procedents de la renda fixa. En els seus més diverses modalitats, des de el deute corporatiu als bons emergents, tots ells han estat marcats per la seva clara evolució negativa en els mercats financers. En aquest nou any s'espera que aquesta tendència general segueixi vigent, tot i que potser perdi una mica d'intensitat. De qualsevol manera, hi ha segments en la renda fixa que poden despuntar a partir d'aquests moments.
Un dels objectius de qualsevol petit i mitjà inversor consistirà a detectar aquestes oportunitats de negoci dins l'important sector de la renda fixa. On serà molt important que es tingui en compte quins són els productes que compten amb un potencial de creixement més o menys estable de cara als propers anys o per contra aquells que estan en una profunda tendència a la baixa que inexorablement seguirà durant els propers mesos o fins i tot anys. Amb el consegüent perjudici en la pròxima cartera d'inversió.
Renda fixa: bons perifèrics
Per descomptat que un dels productes més populars en aquests moments són els denominats bons perifèrics i que es refereix al deute públic dels països llatins de el vell continent. Entre els quals es troben Portugal, Ità lia, Grècia i per descomptat Espanya. Formen part de bona part dels fons d'inversió basats en la renda fixa i com en la resta de productes financers han tingut un mal any en els mercats financers. Amb una forta depreciació dels seus actius financers i que ha portat al fet que molts partÃcips hagin perdut més diners de l'esperat en aquests models de la inversió.
De tota manera, els bons perifèrics és un producte de renda fixa amb més risc a causa de la debilitat de les economies de les nacions que posseeixen aquest actiu financer. No obstant, si recuperen les seves posicions podria ser una de les opcions per rendibilitzar el capital durant aquest any que es presenta tan complicat per als mercats de renda fixa. En aquest sentit, pot ser una de les grans sorpreses en els propers mesos si s'arreglen alguns dels problemes que tenen aquests i que penalitzen als seus corresponents deutes públics. En qualsevol cas, serà un dels productes que cal tenir en compte a partir d'aquests moments.
Bons high yield
Segur que sabrà s que aquests bons van ser dels més rendibles en els perÃodes que van correspondre entre els anys 2014 i 2017. Fins al punt que són coneguts per part de bona part dels agents financers com bons d'alt rendiment. Encara que com pots imaginar-te, els seus riscos són també més elevats que en els restants. Formen part de molts dels fons d'inversió basats en la renda fixa i estan vinculats a empreses i gran part de les zones geogrà fiques i econòmiques de tot el món.
Doncs bé, són els bons d'aquestes caracterÃstiques i que estan exposats a Àsia els que major rendibilitat poden generar a partir d'aquests precisos moments. Especialment, perquè presenten uns preus molt atractius i no hi ha dubte que es troba barats en aquests moments. Fonamentalment perquè per poc que es suavitzin les tensions comercials amb la Xina tindran una resposta més favorable en els mercats financers. Amb la possibilitat que puguin ser una de les grans sorpreses en aquest nou exercici que acaba de iniciar-se.
Una altra opció: deute emergent
La gran aposta per part dels analistes financers, tot i que d'altra banda és l'aposta inversora amb major risc de totes. No en va, els seus percentatges són molt intensos en un o altre sentit. No hi ha termes mitjans amb aquesta classe d'inversió tan especial com és la derivada dels països emergents. D'altra banda, un altre dels aspectes a considerar és que no tots els emergents són els mateixos. No en el mateix la deute del Brasil que la procedent de la Xina. És cert que en els dos casos són emergents, però amb naturalesa molt diversa tal com pots comprendre per moltes i variades raons de pes.
D'altra banda, has de veure el deute emergent està davant un gran dilema que pot complicar l'elecció. En el passat any 2018 s'ha produït una veritable muntanya russa per als mercats emergents que ha deparat alegries i decepcions. amb una volatilitat en les seves valoracions que ha estat extrema en bon part dels mesos transcorreguts. Argentina, Brasil i Turquia són només alguns exemples de països que han estat molt actius durant aquest perÃode tan especial per a la renda fixa en general.
Un punt d'inflexió
De tota manera, 2019 pot constituir-se en un punt d'inflexió per a aquests importants actius financers dels mercats financers. De qualsevol manera, tot sembla indicar que a partir d'ara mateix es donen totes les condicions perquè el deute emergent sigui a hores d'ara més sòlida que en passats exercicis. Perquè en efecte, nadir dubte que pot ser una altra de les grans sorpreses que no ofereixi aquest nou any que acaba de començar. I amb l'avantatge que la rendibilitat que pot oferir és més interessant que la d'altres bons o producte de la renda fixa.
D'altra banda, queden com a alternativa els denominats bons grau d'inversió, Encara que seran millor obrir posicions millor a Europa que a EUA La principal raó és perquè L'escalada de la guerra comercial s'ha ajornat i amb això s'ha dissipat una de les majors incerteses per al mercat d'aquestes caracterÃstiques tan particulars. Mentre que per una altra, tampoc es pot oblidar que les valoracions estan en nivells atractius i hi ha marge per a sorpreses positives i estrenyiments dels diferencials. Fins al punt que poden donar més d'una alegria als petits i mitjans inversors a partir d'aquests moments.
Bons financers més segurs
Queda analitzar els bons sobirans, que potser sigui el producte més estable per encarar-sense excessius problemes. Tot i que en l'exercici 2018 ha acabat amb una valoració molt negativa, Fins i tot en els fons d'inversió que han combinat la seva cartera d'inversió amb altres actius financers d'especial rellevà ncia. És a dir, a través de models mixt entre la renda variable i la fixa. Mentre que d'altra banda, és molt convenients recordar que aquest format en la inversió no passa pel millor dels moments possibles. Si no més aviat per tot el contrari, i que genera que també estigui exposat a molts i intensos riscos que poden portar a que perdis molts euros pel camà que porta a el nou final d'any.
D'altra banda, aquesta classe de bons tan coneguts es caracteritza per la seva poca rendibilitat en els perÃodes alcistes. On marca uns percentatges que s'inclouen en una forquilla que va de l'2% a 4% aproximadament. On serà molt complicat millorar aquests marges d'intermediació tan estrets. A no ser que es produeixi un canvi en l'economia internacional i que dependrà de l'nivell de creixement en les economies internacionals i molt especialment als Estats Units i la zona euro.
Alentiment econòmic a nivell global
Finalment, cal indicar que els estÃmuls pressupostaris i enduriment de les condicions financeres jugaran un paper molt rellevant per constituir l'evolució d'aquests més que notables actius financers de primer nivell. Perquè en efecte, les perspectives al voltant de la Fed de cara a aquest any s'ha tenyit de negre davant l'aparició de certs indicis d'alentiment econòmic a l'altre costat de l'Atlà ntic. Més enllà d'altres consideracions tècniques i fins que pot també des del punt de vista dels seus fonamentals. Tot i que en qualsevol cas, caldrà tenir-ho en compte de cara a conformar la propera cartera d'inversió basada en la renda fixa.
En aquest sentit, no pot oblidar sota cap aspecte l'important fet que la majoria de classes d'actius van registrar rendibilitats negatives, mentre que els actius monetaris en dòlars van batre a la renda fixa i la renda variable per primera vegada des de 1992. Aquest és un fet molt rellevant que es no es veia des de fa molts anys i que pot determinar el rendiment dels diferents actius financers a partir d'aquests moments. En un o altre sentit, i perquè puguis obrir posicions, bé de forma independent oa través dels fons d'inversió basats en la renda fixa. Que és a la fi i al el cap del que es tracta i busquen els petits i mitjans inversors. Quedarà només dotze mesos per a constatar aquesta realitat.