Aquesta és la situació actual de la inversió en accions tecnològiques

Durant la dècada passada, la inversió en accions tecnològiques van ser mines d'or dels inversors. Però sembla que amb l'inici d'aquest mercat a la baixa, les accions tecnològiques són un dels sectors que han patit més les caigudes. Aquests esdeveniments han provocat que els inversors comencen a allunyar-se aquest sector. Aleshores, analitzarem la situació de la inversió en accions tecnològiques i què podem esperar els inversors…

1. Meta (anterior Facebook)

L'empresa matriu de Facebook (META) va apostar amb força pel metavers amb un canvi de nom fa un any i, malgrat la caiguda del 70% en el preu de la inversió en accions de Meta, Mark Zuckerberg, el director general, sembla tan confiat com sempre. Tant que està posant els seus diners (bé, els dels accionistes…) on ell vol. L'empresa ha anunciat una gran pujada a les despeses, alhora que aposta pel metavers i lluita contra el seu rival TikTok al front de les xarxes socials. Però és poc probable que Meta converteixi el seu futur virtual en beneficis a curt termini, cosa que ha generat dubtes sobre el futur de la direcció de l'empresa.

Què podem esperar els inversors?

La inversió en accions de Meta es troba entre l'espasa i la paret. Els inversors no estarien contents si Meta fes orelles sordes a la competència, acceptés que les seves plataformes principals (Instagram i Facebook) estan madurant i gestionessin el negoci en conseqüència. Aquesta seria una millor opció que posar tots els ous a una sola cistella, per això els inversors estan furiosos. Aleshores, si creiem que Facebook i Instagram tenen una vida útil més llarga del que la gent creu, les accions de Meta, ara en una valoració baixa de tots els temps, són una oportunitat a llarg termini amb força riscos.

2. Amazon

Amazon (AMZN) és una de les empreses que està començant a sentir un decreixement. Durant l'època dels confinaments es van veure beneficiats per la demanda creixent dels consumidors. Però sembla que després de presentar els resultats trimestrals han sorgit els primers dubtes, ja que el departament que més ingressos genera per a Amazon ( Amazon Web Services ) ha entrat en una etapa de menor creixement. Tal com podem observar al gràfic a continuació, el flux de caixa lliure d'Amazon ha caigut en picat després d'encadenar excel·lents resultats any rere any.

Què podem esperar els inversors?

En el cas d'empreses en creixement com Amazon, els inversors podem estar disposats a passar per alt els beneficis a favor del creixement de les vendes, sempre que hi hagi una recompensa en el futur. Durant els darrers anys Amazon ha estat en una trajectòria de creixement impressionant i de millora de la rendibilitat en part gràcies al servei d'AWS.

Tot i això, l'agressiva despesa de l'empresa ha posat en una situació delicada l'empresa. Aquest succés s'ha contagiat a les accions de l'empresa, que han caigut més d'un 40% aquest any. Perquè aquesta caiguda es converteixi en una oportunitat, Amazon hauria de reduir la despesa i mantenir un nivell de creixement en condicions. De moment, el sentiment pessimista s'ha instal·lat a Amazon atès que no hi ha esperances que això passi.

3. Alphabet

Alphabet (GOOG/GOOGL) tenen diferents negocis amb un futur excel·lent. La plataforma al núvol d'Alphabet (en tercera posició darrere d'AWS i Azure) ha estat creixent a un ritme constant. Alhora, també estan a l'avantguarda de tecnologies innovadores com la intel·ligència artificial (IA). Això sí, el negoci de l'emmagatzematge al núvol representa menys del 10% de les vendes de l'empresa, i la IA li queden molts anys de desenvolupament. Per tant, el negoci de la publicitat és l'epicentre dels ingressos. Aquest negoci ha anat creixent constantment, tal com podem veure al següent gràfic:

Durant la pandèmia, els ingressos publicitaris van caure només un 8%, i van créixer després de finalitzar els confinaments. Però els dos últims trimestres no han anat segons el que s'esperava. Des de Alphabet culpen el decreixement de l'economia i alhora les impressionants taxes de creixement de l'anterior curs que fan que les comparacions no siguin del tot precises. Això sí, el mercat publicitari està madur i hi ha molt de capital que ja s'ha traslladat al sector digital. Tot això significa que el futur creixement d'Alphabet estigui en dubte.

Què podem esperar els inversors?

Al següent gràfic podem veure que la ràtio preu-benefici (P/E) de la inversió en accions d'Alphabet és a prop dels seus mínims històrics. Podem interpretar que els inversors no tenen esperances que Alphabet pugui recuperar el ritme de creixement publicitari a curt termini. Per tant, en aquest moment els riscos per al creixement a curt i llarg termini d'Alphabet estan dominant l'ambient. Però si els ingressos per publicitat es recuperen el proper any i el negoci d'emmagatzematge al núvol continua avançant, els resultats d'Alphabet es podrien començar a veure millor una vegada més. El sentiment, després de tot, pot ser impredictible.

4. microsoft

El negoci de serveis al núvol de Microsoft (MSFT) representa ara més del 50% dels ingressos totals de l'empresa. Si comptem l'auge del teletreball impulsat per la pandèmia, les vendes del gegant del programari han generat un creixement d'un 20% els darrers dos anys, el ritme més ràpid en 20 anys. Però amb les vendes de portàtils i ordinadors de sobretaula en plena caiguda, el negoci del núvol de Microsoft necessita igualar un creixement sostenible d'aproximadament un 20% respecte al darrer trimestre si volen mantenir la seva impressionant ratxa de creixement de vendes.

Què podem esperar els inversors?

El negoci de serveis al núvol Azure (una part important de l'empresa) va registrar un creixement més lent del que s'esperava, d'un 35%, el trimestre passat. Aquestes dades han sacsejat les perspectives dels inversors. Al preu actual, les accions cotitzen a 23 vegades la seva ràtio P/E, tornant a nivells vistos per darrera vegada el 2017. Això ens suggereix que els inversors no esperen que el creixement dels últims anys continuï. Si el creixement d'Azure s'alenteix significativament a partir d'aquí, els inversors probablement reduiran encara més aquestes expectatives, i això no seria bo per al preu de les accions. Però si Azure manté un creixement similar al de l'últim trimestre, probablement esvairan aquest sentiment negatiu.

5. Apple

Sens dubte, els Iphones han estat tant un invent revolucionari com una mina d'or per a Apple (AAPL), però no sabem si això canviarà algun dia. Això sí, és probable que els productes d'Apple continuïn creixent durant algun temps. Al cap ia la fi, la marca compta amb fidels seguidors que pagaran pels darrers dispositius, i hi ha molts clients sense explotar a llocs com l'Índia. Tot i així, és poc probable que Apple continuï avançant al mateix ritme que en els últims deu anys. El creixement també depèn d'un parell de factors més. Es qüestiona que els serveis de l'empresa (representant el 20% de les vendes actuals) continuï augmentant. També el seu posicionament en innovacions tecnològiques com ara la IA.

Què podem esperar els inversors?

Cal esperar que el creixement de les vendes d'Apple a llarg termini s'alenteixi, però serà crucial saber si serà d'un 2 a un 4% o d'un 6 a un 8%. La valoració del preu de les accions d'Apple ha pujat els últims anys, cosa que eleva una mica el llistó de les expectatives. Així que una desacceleració d'aquests departaments probablement no serà gaire ben rebuda.